| 加息对房地产行业的影响分析：心里影响虽有显现 行业拐点远未到来 |
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时间：2007-9-18 15:20:24 |
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我来说两句()条 |
投资要点：小幅快跑，多次加息给房地产市场带来一定的心理冲击。除了加息之外，政府曾动用过的提高首付款比例，紧缩房地产信贷业务，限制外资准入，提高房地产企业开发资本金比例等信贷调控，会带来一定的心理冲击。
行业的拐点是存贷款利率分别达到6%和9%，远未到来。根据中美房地产周期变动和加息历史，以及中美两国房地产行业和金融体系的差别，我们认为在存贷款基准利率分别达到6%和9%之前，行业景气不会发生逆转。
加息不会大量降低房地产有效需求。0.27 个百分点的加息对购房的成本抬升有限。房价上涨的预期会加速真实的住房需求释放，加息助推的人民币升值会抵消部分加息对投资性购房需求的不利影响。
加息对房地产开发企业的资金成本影响轻微。加息引起的房地产开发成本提高约占商品房销售额的0.15%，且企业可以通过垄断优势转嫁大部分成本。
心理影响逐渐显现，维持行业 “强于大市”的投资评级。加息后人民币加速升值会抵消一部分心理影响，但频繁加息带来的心理影响逐渐显现。
我们对目前两市103 家地产公司进行统计，按照2006 年年报数据，此次加息会增加整个板块成本1.16 亿元，占到总体收入的0.26%，占到净利润的2.79%，总体来看影响不是很大。因此，虽然心理影响趋重，我们依然维持行业“强于大市”的投资评级。 |
| 责任编辑：徽姑娘 |
| 新闻来源：证券之星 |
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