中国人民银行决定，从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点；自5月21日起银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五；从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点等三项货币政策。
房地产：利息增加仅占去年平均业绩2.05％
□国信证券 方焱
这次加息的一个明显的特点是存款利率上调的幅度大于贷款利率上调的幅度，个人住房贷款利率将由原来的6.04％上升到6.12％，仅上升8个基点，幅度大大低于其它贷款的上调幅度，住房消费成本增加非常有限。
总体影响有限
（1）每平米开发成本增加不到1个百分点，影响很小。
（2）对房地产消费有一定影响，总体看心理影响大于实际影响，月按揭还款平均支出增长0.6％，影响较小。按平均按揭20年算，月还款平均支出增长0.5％，总体对房地产消费影响较小，但从2004年第一次加息算起，月还款累计增长9.2％。
对平均业绩影响较小
加息使房地产板块平均每股利息支出增加0.0042元，占2006年板块平均业绩的2.05％，对房地产板块业绩影响很小。房地产上市公司虽然整体负债率较高，但扣除预收款和应付款等，核心负债率并非像大多数人想象的那样高，2006年房地产板块长短期贷款合计约1400亿元，核心负债率在50％以下，考虑2007年贷款适度增长（如增长20％），则因贷款加息18个基点，房地产板块将多支付贷款利息3.02亿元，相当于平均每股利息支出增加0.0042元，占地产板块2006年平均业绩（0.206元/股）的2.05％，可见这次加息对房地产板块业绩影响很小。
加息对绩优上市公司的影响较小，对绩差上市公司的影响较大。统计了各房地产上市公司2006年底长短期贷款，通过分析，此次加息后，每股利息支出增长较大的是绩差公司，而像万科之类的公司，加息18个基点只增加利息2892万元，每股利息支出增加占2006年EPS只有0.9％。
财务费用提高 融资能力重要性显现
□长江证券 苏雪晶
房地产企业融资能力凸显
加息直接增加开发商的财务成本，开发商的开发贷款期限一般为一至三年，加息幅度导致房地产上市公司的财务费用提高，影响净利润。虽然地产公司的盈利减少并不明显，但对于一些资金链紧张、开发能力低下的小企业来说无疑是雪上加霜；它们与一些大地产商的合并、合作将越来越多地出现。
由于2006年银监会曾出台了进一步加强房地产信贷管理的通知，对于房地产开发贷款的发放作了进一步说明限制，从年初以来，商业银行对房地产开发贷款有所收缩，一些资质较差、信用较差的房地产开发企业贷款的难度大大增加。根据数据，1至4月份，全国完成房地产开发投资5265亿元，房地产开发企业资金来源中国内贷款增长26.8％、利用外资增长91.7％、企业自筹增长25.7％。通过数据可以观察出房地产企业开始注重多种渠道融资，特别是外资增长比例在大幅度提高。优秀企业将在保证自身资金安全的情况下，加快整合行业的速度，房地产企业融资能力重要性将进一步显现。
加息不能改变行业长期发展趋势
房地产行业持续发展良好，加息和政策调控都不会改变长期趋势。国家统计局18日发布的报告显示，1至4月份全国房地产开发投资同比增长27.4％，增速比1至3月份加快0.5个百分点，比去年同期加快6.1个百分点。1至4月份，全国房地产开发企业土地开发面积7615万平方米，同比增长4.6％；房屋施工面积14.26亿平方米，同比增长21.3％。4月份国房景气指数为102.65点，比3月份上升1.43点，比去年同期上升1.04点。在行业供求关系没有发生根本改变的情况下，房地产价格仍会坚挺，行业持续发展仍旧良好。加息和政策调控都只是影响行业发展因素之一，只会影响短期波动，不会改变长期趋势。
加息影响一直是市场对地产股担忧之一，但利率提升的心理影响将远远大于实际影响，更多是对心理预期有一定干扰。但城镇化、家庭成员规模的缩小，住宅消费升级等因素将导致未来房地产实际需求不会降低。
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